东南亚：单量或随社交电商增加稳占商场占有率榜首，2025年快递格式优化有望迎来拐点，单票EBIT或将保持安稳
该行以为东南亚电商零售商场仍处快速地增加阶段(弗若斯特沙利文估计2025-2029年CAGR18%)，其间TikTok等社交电商公司凭仗其自带流量有望继续提高商场占有率，因而极兔作为第三方物流商较2024年商场排名第二与第三的电商自建物流更具有独立优势。此外，跟着曩昔几年的竞赛，据公司公告2024年商场排名第四和第五的第三方物流商商场占有率同比-1.3ppt至11%，而极兔商场占有率同比+3.2ppt至28.6%，该行以为这表现了极兔在第三方物流商中的竞赛优势。该行以为东南亚快递格式有望在本年完成逐渐优化，极兔业务量或将以超25%的同比增加商场占有率仍居榜首，单票EBIT随本钱优化或将保持安稳。
我国：件量增加有望达20%，单票本钱优化仍有空间，单票EBIT或将具有增加弹性
据国家邮政局，1-2月快递职业件量同比+22%，需求继续向好，该行以为本年公司件量增加有望达20%。尽管本年商场或许面对潜在的竞赛改变，但考虑到公司2H24年单票运送+分拣本钱约为0.10美元，该行以为仍较我国快递商场之间的竞赛对手有优化空间，长时间看单票EBIT或将具有增加弹性。
弗若斯特沙利文估计新商场2025-2029年电商零售商场CAGR19%，该行以为跟着2025年2月份TikTok在墨西哥开站，公司件量有望保持高增。
公司估计本年本钱开支较2024年的5.6亿美元陡峭增加至6-7亿美元，大多数都用在车辆与自动化设备的更新换代，以及中心区域的转运中心建造。2024年公司自在现金流已完成初次转正至2.5亿美元，公司估计将保持正向工作。该行以为本年东南亚快递商场有望迎来格式优化，我国商场本钱仍有优化空间，新商场或将保持高增，看好公司作为国际化快递服务商的增加潜力。
